금 가격 상승 이유 3가지

금 가격 상승 이유 3가지

코로나 이후로 금 값이 끝을 모르고 오르고 있습니다. 지난 5월 금 현물 가격이 2,464 달러까지 치솟아 역대 최고가를 기록하기도 했습니다. 이후 소폭 하락하며 조정세를 보이다가 다시 2,400달러를 넘기며 상승세를 보이고 있습니다. 이번 글에서는 금 가격 상승 이유 3가지에 대해 알아보겠습니다.
　

　　

미국 금리 인하 기대감

금 가격은 일반적으로 금리와 반대로 움직입니다. 이자를 지급하지 않기 때문에 금리가 높아지면 이자를 주는 금융 상품에 비해 이점이 적어져 수요가 감소합니다. 반대로 금리가 낮아지면 수요가 증가하게 됩니다. 또 인플레이션 헷지의 역할을 한다는 특징을 가지고 있기도 합니다.
　

미국 연방준비제도(Fed, 연준)가 9월에 금리를 인하할 것이라는 기대감이 커지면서 금 가격이 가파른 상승세를 보여주고 있습니다. 지난달 미국 실업률이 31개월 만에 최고 수준으로 높아졌으며, 임금 상승률도 둔화 조짐을 보였습니다. 고용 보고서 발표 직후 CME그룹 페드워치에서 9월 기준금리 인하 가능성은 72.6%를 기록해 이달 들어 처음으로 70%를 넘었습니다.
　

러-우 전쟁과 가자 전쟁

금은 전통적인 안전자산으로, 경제 불확실성의 헷지 수단으로 활용되기 때문에 불안정한 국제 정세는 금 거래량을 증가시킵니다. 러시아-우크라이나 전쟁과 중동의 이스라엘-하마스 가자 전쟁이 종식되지 못하고 있습니다.

7월 5일 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 우크라이나 전쟁에 대해 휴전이 아닌 종전을 원한다고 발표하였습니다. 지난달 14일에는 우크라이나가 러시아 점령지에서 철수하고, 북대서양조약기구(NATO) 가입을 포기하는 것에 동의하면 즉각적인 휴전이 가능하다고 밝히기도 했습니다. 하지만 우크라이나와 기타 서방 국가들이 휴전 조건을 거부하였습니다.

중동 가자 전쟁이 발발한 지 10개월이 넘었습니다. 중동 정세의 혼란은 경제적인 불확실성을 초래해, 그동안 금시세에 영향을 미쳐 왔습니다. 팔레스타인의 무장정파 하마스가 이스라엘에 휴전 의사를 밝혔지만 협상이 원활히 이루어지지 못했으며, 이란 2인자였던 대통령이 비행기 추락 사고로 사망하는 사건도 있었습니다. 또 최근 이스라엘은 레바논 무장정파와도 공격을 주고받고 있는 상황입니다.
　　

중앙은행 금 수요 증가

2022년 전까지 평균 110톤에 불과했던 중앙은행 순매입량은 2023년 286톤, 2024년 289톤으로 2배 넘게 증가하였습니다. 한 전문가는 중앙은행의 금 매입은 화폐 가치의 훼손을 경계하고 있음을 시사한다고 밝혔습니다. 최근 5년간 금 매입 상위 중앙은행은 중국, 터키, 폴란드, 러시아, 인도였습니다.

이들 국가는 모두 최근 미국과 관계가 악화되거나 전쟁 위험에 노출돼 안전자산 수요가 높은 국가입니다. 미국 우방국에 속하지 않는 국가를 중심으로 금 보유의 유인이 늘어난다는 것입니다. 세계 중앙은행 금 매입량 중 80%가 넘게 상위 6개국에 집중돼 있습니다.

그중 중국을 살펴보면, 중국은 2015년부터 위안화 국제화를 위해 금 보유 규모를 늘리기 시작했습니다. 이후 러시아-우크라이나 전쟁 때 서방 국가들이 러시아에 대해 금융 제재를 가한 것을 보면서 위기를 느끼고 더 적극적으로 금을 매입해 달러 패권에 대응하려 하는 것으로 보입니다.
　　

이 외에도 11월 미국 대통령 선거 등으로 거시경제 불확실성이 커져 안전자산인 금에 대한 수요가 증가했다는 분석도 있습니다.

　　

금 투자 전망

상기한 내용이 배경이 되어 금은 지난 해 실질금리 상승과 달러 강세 상황에서도 꾸준히 상승세를 보여왔습니다. 앞으로 금리 인하가 조금 더 선명해진 상황에서 금 가격이 더 상승할 것으로 예상하는 의견이 우세한 것 같습니다. 또한 다극화되는 글로벌 체제 속에서 미국과 대외 관계과 악화되는 국가가 많아질수록 중앙은행 금 매수가 확대될 가능성이 있어 금 가격의 상승론에 힘을 보태고 있습니다.

반면에 현재 가격에 금리인하의 기대감이 반영되어 있기 때문에 실제로 금리가 인하되더라도 금 값이 상승하지 않고 오히려 하락할 것이라고 예측하는 의견도 있습니다.
　

　

함께 보면 좋은 글
요즘 뜨는 원자재 투자 전망 – 금, 은, 구리, 알루미늄

이 글은 투자 권유 목적으로 작성된 글이 아닙니다. 투자는 항상 신중하게 하시기를 바랍니다. 감사합니다.